证券使用杠杆 中国长城上半年亏损超4亿，经营性现金流已连续3年为负

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8月31日，中国电子旗下计算产业主力军中国长城（000066.SZ)发布2024年半年度报告。报告显示，公司2024年上半年营业收入为60.76亿元，同比增长21.23%；归母净利润为-4.22亿元，同比增长33.37%；扣非归母净利润为-4.24亿元，同比增长41.2%。

拉长时间线来看，中国长城近三期半年报显示，净利润分别为-2.5亿元、-5.9亿元、-3.9亿元，同比变动分别为-534.88%、-134.24%、34.11%，净利润波动较大，已连续三年亏损。

而对于今年利润变动的主要原因，财报称，受部分业务市场竞争加剧、行业相关政策调整等因素共同影响，公司综合毛利率下降，盈利空间进一步压缩；同时受联营企业经营效益亏损影响，公司投资收益亏损。

毛利率是衡量企业盈利能力的一个重要指标。报告期内，中国长城的销售毛利率为17.18%，同比下降21.36%；销售净利率为-6.44%，低于行业均值-3.83%。报告期内，销售毛利率由去年同期21.84%下降至17.18%，销售净利率由去年同期-11.85%增长至-6.44%。

不过，中国长城目前的销售毛利率和销售净利率的行业偏离度仍超过50%。

再来看现金流的情况，中报数据显示，2024年1-6月，中国长城的净现金流为-2.76亿元，同比下滑1132.88%，其中，经营性现金流-13.74亿元（同比下降123.81%），投资性现金流9.08亿元，融资性现金流1.85亿元。而经营活动净现金流已持续三年为负数。

此外，报告期内，中国长城的短期债务/长期债务大幅增长至0.72。可见其短期债务压力较大，资金链承压。财报显示，报告期内，中国长城的资产负债率为60.6%，同比增长6.96%；总债务为118.15亿元，其中短期债务为49.29亿元，短期债务占总债务比为41.72%。

就在半年报发布的同日，中国长城发布公告称，旗下全资子公司湘计海盾拟公开挂牌转让其所持有的湖南长城银河科技有限公司40%的股权，对应价值为约6.36亿元，若顺利完成本次股权转让事项，湘计海盾将不再持有长城银河股权。

此外，中国长城还发布公告称，2024年1-6月，公司合计确认的当期政府补助收益共7435.17万元。

采写：南都·湾财社记者 程洋证券使用杠杆

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